链上资产用什么钱结算？读懂香港金管局 EnsembleTX
香港金管局EnsembleTX让代币化存款进入真实交易，银行间结算先走港元RTGS，再升级为全天候代币化央行货币。本文拆解其结算机制与香港分层的数字货币结算安排，并结合首份五年规划展望2030年。
数字货币与稳定币笔记
跟踪央行数字货币、稳定币、代币化存款等话题，重点关注它们如何影响支付和金融基础设施。
共 14 篇文章
Token全天候流动，赎回仍要等市场开门：读懂FSB全球稳定币跨境风险报告
FSB最新说明文件指出，全球稳定币可以在链上全天候跨境流动，储备资产、银行账户和美元赎回却受司法辖区与营业时间约束。本文沿一笔赎回的链条，分析时间、空间和信息三重错配及其外溢渠道。
新加坡数字金融走到了哪一步？从代币化到支付结算基础设施
以MAS最新讲话为线索，解读新加坡数字金融路线：资产代币化与回购结算、代币化存款、稳定币和批发CBDC的分工，以及GL1互操作标准和SAFR智能体治理框架。
数字货币到底怎么记账？从账户、Token到CBDC账本设计
从货币表示、核验逻辑到底层数据模型，说明账户模式与代币模式的区别，并分析 CBDC 混合账本、权威状态判定以及零售与批发端的工程取舍。
韩国的数字货币实验走到了哪一步？读懂 Project Hangang
深度拆解韩国央行 Project Hangang（汉江项目），解析其批发 CBDC 与存款代币的双层架构、销毁—再发行跨行结算机制、一阶段实证得失及二阶段监管沙盒演进。
从零售 CBDC 到代币化结算：e-HKD 两阶段试点回答了什么？
系统梳理 e-HKD 两阶段试点成果，探讨香港数字货币探索重心如何从零售支付工具转向代币化资产批发结算，并连接 Project Ensemble 与 CargoX 的基础设施演进。
数字欧元全景图：为什么做、怎么用，以及项目走到了哪里
深度拆解欧洲央行数字欧元（Digital Euro）工程：从公共货币数字化与战略自主的动因，到双层分发、离线芯片安全与持有上限水箱机制，全景呈现零售型CBDC的真实设计与推进节点。
M0、M1、M2不是三种钱：理解货币层次的真正逻辑
探讨现代货币层次的梯级划分逻辑，结合中国2025年M1口径调整与美国2020年储蓄存款统计演变，从资产负债表与支付清算视角剖析M0、M1与M2的制度本质，并延伸至数字人民币、代币化存款与稳定币的定位。
智能合约、可编程性与链上结算：金融交易自动化的基础
从 Nick Szabo 的思想源头到以太坊与统一账本，解析智能合约如何连接共享状态、条件执行与金融资产原子结算。
代币化存款：商业银行货币如何进入链上世界？
从银行资产负债表与跨行结算出发，解释代币化存款如何连接商业银行货币、央行准备金与代币化资产。
什么是加密资产？从 Bitcoin、Ether 到无支持资产的金融逻辑
从BIS分类框架出发，解释Bitcoin、Ether等无支持资产型加密资产的生成、持有、交易、监管及其对金融基础设施的影响。
什么是央行数字货币（CBDC）？从“数字现金”到金融基础设施
本文从发行人、负债关系和结算资产出发，解释CBDC的分类、发行机制及全球政策分化，并分析其对银行与金融基础设施的影响。
一篇文章读懂稳定币：它到底是怎么“稳定”下来的？
本文介绍稳定币的含义、运作机制，以及它与银行存款、电子货币、央行数字货币和加密资产的区别。
什么是区块链？
从账本、资产、交易与结算出发，解释区块链的运行逻辑、优势局限及其对未来金融基础设施的潜在影响。