黄金、比特币和稳定币，为什么都还不是“钱”？——读BIS《货币与信任架构》
本文精读BIS第175号论文，从一笔支付出发解释货币等级、面值与兜底安排，说明黄金、比特币为何站在货币体系之外，稳定币还差在哪里。
文件精读与个人观点
精读监管文件、行业报告和基础设施白皮书，留下我对关键判断、约束条件和趋势的理解。
共 10 篇文章
PFMI精读：24项原则背后，金融基础设施要守住哪几道底线
本文把PFMI当作完整文件精读，按风险来源梳理24项原则和五项监管职责，介绍各司法辖区如何立规、披露和接受评估，并引出CPMI-IOSCO一般业务风险最终指引。
IMF最新报告精读：代币化让金融交易更快，风险也会来得更快吗？
本文精读IMF《全球金融稳定报告》2026年10月第三章，从效率收益、净额与流动性取舍、抵押品传导和四项制度约束，讨论代币化在提高交易效率的同时可能改变的风险结构。
人民币国际化，不只是“用人民币结算”：一套跨境金融基础设施正在形成
结合《人民币国际化报告（2026）》，介绍人民币跨境使用所依赖的流动性供给、账户连接、CIPS 主干网络、零售支付互联，以及融资、投资和风险管理安排。
从澳联储2026支付系统年报，看澳大利亚支付与结算体系正在发生什么变化？
精读澳联储2026支付系统年报，从RITS与NPP架构、BECS老旧系统退役、核心系统运行韧性、跨境支付规则互操作到Project Acacia代币化资产批发结算，拆解成熟支付体系的现代化路径。
精读韩国央行《2025年支付和结算系统报告》：韩国的支付基础设施正在发生什么变化？
韩国央行发布《2025年支付和结算系统报告》，涉及 BOK-Wire+ 大额结算系统、100% 净额结算履约抵押品要求、境外韩元结算通道，以及 Project Hangang 与韩元稳定币的监管考量。本文梳理韩国支付结算基础设施的现状与演进逻辑。
货币政策工具的资产负债表逻辑：准备金的数量、价格与约束
从降准与资产负债表记账切入，解析法定准备金约束与超额准备金的释放机制，拆解量价与定向工具对央行与商业银行资产负债表的微观影响，并横向比较中美欧英准备金操作框架。
核心一级资本到底是什么？从银行增资讲到巴塞尔III
从农业银行与工商银行补充核心一级资本讲起，解析银行资产负债表与损失吸收穿透机制，详解巴塞尔III三层资本架构、中国现行监管标准及资本对放贷的约束机理。
从Pontes到Appia：欧洲正在怎样重建代币化证券的“现金腿”
解析欧洲央行Pontes与Appia项目如何通过互操作架构与双轨现金结算模式，让代币化证券结算回归央行货币与法定最终性。
为什么不同银行的1元都是1元，而稳定币却未必？——读懂BIS的“货币单一性”
从BIS关于货币单一性的讨论出发，解释银行存款为何能够按面值交换，以及稳定币在赎回、结算、流动性和跨链互操作上的制度差异。