数字货币

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以MAS最新讲话为线索，解读新加坡数字金融路线：资产代币化与回购结算、代币化存款、稳定币和批发CBDC的分工，以及GL1互操作标准和SAFR智能体治理框架。

从货币表示、核验逻辑到底层数据模型，说明账户模式与代币模式的区别，并分析 CBDC 混合账本、权威状态判定以及零售与批发端的工程取舍。

深度拆解韩国央行 Project Hangang（汉江项目），解析其批发 CBDC 与存款代币的双层架构、销毁—再发行跨行结算机制、一阶段实证得失及二阶段监管沙盒演进。

系统梳理 e-HKD 两阶段试点成果，探讨香港数字货币探索重心如何从零售支付工具转向代币化资产批发结算，并连接 Project Ensemble 与 CargoX 的基础设施演进。

探讨现代货币层次的梯级划分逻辑，结合中国2025年M1口径调整与美国2020年储蓄存款统计演变，从资产负债表与支付清算视角剖析M0、M1与M2的制度本质，并延伸至数字人民币、代币化存款与稳定币的定位。

从银行资产负债表与跨行结算出发，解释代币化存款如何连接商业银行货币、央行准备金与代币化资产。

本文从发行人、负债关系和结算资产出发，解释CBDC的分类、发行机制及全球政策分化，并分析其对银行与金融基础设施的影响。

本文介绍稳定币的含义、运作机制，以及它与银行存款、电子货币、央行数字货币和加密资产的区别。

本文以一笔转账为线索，通过资产负债表和T型账户，解释存款、取款、同行与跨行转账中的账户变化，以及支付、清算、结算和数字货币背后的负债关系。